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来源：期货日报
为了给锂电产业企业提供更为精准的期货资讯，期货日报联合中信建投期货、富宝资讯等平台，整合相关资源打造的“每周说锂”栏目已于近期正式启动。该栏目依托期货日报旗下矩阵微信视频号“期报新能源”、中信建投期货官方小程序，结合富宝资讯的专业数据支撑，通过专家对话形式，旨在给锂电行业带来更深度、专业、贴近市场的洞见。同时，该栏目是期货日报和外部机构在新能源领域合作的首个特色栏目，是专业媒体与实战力量深度融合的重要探索。
9月5日，“每周说锂”栏目首场线上对话直播顺利举行。本场直播邀请富宝资讯锂电部总经理吴淮民、则言咨询总经理胡俊龙、华创证券电新高级研究员何家金、中信建投期货锂电首席分析师张维鑫等嘉宾，以“碳酸锂价格为何旺季不旺”为主题，就当前碳酸锂市场的核心矛盾进行了深度解读。
碳酸锂价格或存在超跌
从前期90000元/吨的高点回落，碳酸锂期货价格已持续下跌半个多月，上周更是一度跌至71120元/吨，随后反弹回稳。9月5日，碳酸锂期货继续上行，当日收盘主力LC2511合约报74260元/吨，上涨1.39%。
谈及近期碳酸锂期货价格持续下跌的原因，何家金认为，主要是前期受江西矿端停产消息影响，碳酸锂价格上涨速度较快，促使大量上游生产企业进场套保，形成了一定的套保压力，成为碳酸锂价格再度下跌的因素之一。同时，矿端陆续复工也降低了市场对矿端大面积停产的预期。需求方面，如果下游电池厂计划在年底前抢装，应该在8月下旬至9月就着手备货。但从当前实际情况来看，电池厂的抢装意愿不足且力度薄弱。可以说，碳酸锂下游需求表现不如预期。
张维鑫认为，近期碳酸锂期货价格持续下跌更多是受多头资金离场所致，或存在超跌。
“在宁德时代枧下窝项目停产以及中信国安事件发酵后，碳酸锂LC251合约持仓量增长不少，说明不少投资者在高位建仓。”张维鑫表示，当这部分投资者意识到碳酸锂价格上行空间有限时，一路减仓，带动碳酸锂期货价格下跌。虽然宁德时代枧下窝项目停产，但碳酸锂供应端并没有明显减量的迹象，反而因锂辉石进口量增加，有累库现象，在一定程度上促使碳酸锂价格下跌。
长期来看，张维鑫认为，江西地区矿端停产对碳酸锂基本面的影响会较为明显，其价格中枢也会因供需关系改善而上移。在江西地区矿端停产尘埃落定前，碳酸锂价格存在超跌的可能。
预计后市区间震荡
“当下，宁德时代枧下窝项目停产对碳酸锂的基本面并没有造成太多影响，市场的交易心态也逐步回归冷静期。但在该事件最终落地前，仍有一定的窗口期。在此期间，碳酸锂价格会反复波动，也是正常现象。”吴淮民说。
吴淮民介绍，当前外矿进口量处于历史高位。据中国海关数据，2025年7月，锂辉石总进口量为75.1万吨，环比增加30.35%。富宝锂矿航运数据显示，截至9月4日，8月锂辉石精矿累计到港量环比增加18%。预计7—8月为锂矿进口的峰值期，9—10月进口量或将回落。
“目前来看，外矿进口并未出现逐月大幅增加或减少的情况。因此，矿端对碳酸锂市场的影响有限。”吴淮民说。
吴淮民介绍，截至9月4日当周，碳酸锂企业产量为1.78万吨，环比上升800吨；库存方面，碳酸锂周度库存为13.2万吨，环比减少0.89%。
“回看2024年，彼时碳酸锂行业去库的时间节点也是在9—10月，恰好也是在宁德时代枧下窝项目停产后，出现较为明显的库存去化。”吴淮民表示，与去年相比，当前碳酸锂库存去化速度偏慢，矿端及碳酸锂生产端相对平稳。
展望后市，胡俊龙认为，当前碳酸锂需求端表现还算可以，尤其是电池端或将保持较长时间的需求增量。不过，目前电池端面临产能不足的情况，虽然电池厂陆续扩产，但达产时间可能在明年一季度后。因此，来自电池厂的需求大幅增长或在明年二季度后。
“理论上，9月是碳酸锂需求旺季，但今年因为宁德时代枧下窝项目停产，导致旺季提前到来，这导致9月的增量空间有限。”胡俊龙表示，短期来看，碳酸锂需求端不会有特别大的增量，或维持平稳状态。在供需格局相对平衡的态势下，碳酸锂价格或将区间震荡。
张维鑫也认为，在没有新的利多消息驱动下，碳酸锂期货或将区间震荡。前期超跌后，预计碳酸锂期货会出现修复性反弹行情，但上方空间相对有限。若要进一步上涨，还要靠需求端的好转或供给端的扰动加剧。
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责任编辑：赵思远
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